近日，在線課外教育服務供應商“新東方在線”發布上市后首份財報。數據顯示，公司2019財年(截至2019年5月31日)實現營收9.18億元，同比增長41.3%，年內盈利由盈轉虧，虧損6410.9萬元，同比去年的盈利8202.6萬元，巨降178.2%。

財報指出，新東方在線營收和付費學生快速增長，公司由盈轉虧也符合新東方董事長俞敏洪“虧錢換市場”的預期。但業內人士表示，這份巨虧財報背后透露的現實是，新東方在線面臨著K12教育板塊獲客成本高企的困境，以及公司大量中高層變動帶來的動蕩。

此外，據一位新東方內部人士對記者透露，新東方在線K12教育板塊在今年激烈的暑期爭奪戰中“也沒有打好”。

新東方在線財報顯示，其2019財年凈營收由上財年的6.5億元增加41.3%至9.19億元。大學教育板塊凈營收為6.31億元，增長36.5%。在其重點拓展的K12教育分部，執行成長戰略后取得明顯增速，凈營收及付費學生分別增長80.8%及209.2%，達到1.59億元和57.2萬人。

中高層大洗牌 俞敏洪批員工缺乏打拼精神

新東方在線發布財報同時，還宣布了上任不到一年的執行董事兼COO潘欣離職的消息，接任執行董事的是今年1月30日出任聯席CEO的孫東旭。

潘欣在其離任告別信中透露，在新東方在線十二年多的時間里經歷了冷遇、經歷了熱潮、也開始經歷潮水漸漸褪去；經歷了沒人管又都搶著管、經歷了沒人看又都搶著看。潘欣的這些感慨去年11月底也曾在其公眾號上發表過。

今年6月，自媒體《深響》報道，新東方在線COO潘欣、CTO曾明已經進入“掛職沒有實權”狀態。但從潘欣近日充滿傷感和無奈的表態來看，他很可能在去年11月就已被架空。今年3月上市后，新東方在線還有大量中高管發生離職和調職，包括英語學習事業部總經理張楓、兒童產品事業部總經理陳婉清、客服部總監蔡凌等。

“從過去沒人管到又都搶著管的階段”，這句話印證了俞敏洪對新東方在線管理層進行大刀闊斧改革所帶來的影響。

俞敏洪在今年5月出版的自傳中曾形容新東方在線是“病樹前頭萬木春”，遺憾曾經在在線教育市場上錯失的機遇，并提出“新東方在線”這棵病樹也是可以恢復健康的，只是需要更多的營養、更好的環境、更多的資源。

在今年6月的新東方表彰大會上，俞敏洪強調，新東方現在僵化和懶惰非常明顯，應該發起一場運動。他還批評公司員工普遍缺乏打拼精神，例如新東方連續兩次在八個新開辟的城市招聘校長，但他認為的有能力勝任的人都沒有主動出來應聘，他認為這很大程度上是這些人安于現有崗位上舒適的待遇。

在俞敏洪心中，孫東旭是一個“能打拼”的人。俞敏洪對他的評價是：“孫東旭去接了新東方在線后，給我說的最多的話就是拼了拼了還要拼。要不就把自己拼到最好，要不就把自己拼到最后被老板開除，我覺得這種心態很好。”

K12暑期大戰沒打好？未來前景或可期

據內部人士透露，K12教育分部是新東方在線頗為看重的業務。從財報上看，K12板塊凈營收占比從2018財年的13.5%上升至2019財年的17.3%。該板塊營收及付費學生分別增長80.8%及209.2%，達到1.59億元和57.2萬人。

值得注意的是，K12板塊的營收成本由2018財年的5350萬元增加167.9%至2019財年的1.43億元，營收成本占營收收入的比例大幅上升至90%，而2018財年時僅為60%。因此，2019財年的毛利率也從39.2%減少至10%。

對于營收成本的大幅上升，新東方在線方面解釋稱，主要由于升級K12課程設置及投入更多資源用于課程開發,令2018年夏天報讀入門課程的付費學生人數增加以及教學人員成本增加。

在各大在線教育機構頗為重視的暑假，新東方在線并沒有取得滿意成績。“K12這一塊營收很差，完全被其他機構碾壓，尤其是暑假，作為上市后第一戰并沒有打好已經是內部共識。”一位新東方內部人士說。

但另一位新東方在線員工并不同意上述內部人士觀點，她向記者表示，“今年暑假效果還不錯，在二三線城市不少家長給孩子報名了多門科目，擴科率較高，這有助于降低獲客成本。”

俞敏洪在新東方在線上市發布會上曾表示，“我們原來保持盈利，但后面兩到三年肯定會讓它虧錢，因為要以最快速度鋪設市場。”俞敏洪坦誠自己是個保守的人，在線教育市場要占有一席之地要花很多錢，虧損是在他認為能跑通的商業模式前提下才允許發生。

外界普遍認為，在線教育業務整體均處于投入期，且行業競爭激烈，新東方在線經歷陣痛之后未來可期。華創證券指出，未來新東方在線三年凈利潤為負，但虧損逐步收窄。

上海證券的研究報告指出，大學業務是新東方在線基石，k12業務是未來。大學業務占據公司近70%收入及利潤，是公司的現金牛業務，增長穩健；K12業務前景廣闊，公司采取兩種模式分別應對線上市場和下沉市場，長期驅動可期。