“輔車相依，唇亡齒寒”。

一

8月5日、6日，最近2個交易日，寶寶樹集團連續兩天大跌，跌幅分別為11.49%、11.04%，最低價為2.66港元，截至6日收盤，兩日市值蒸發了近12.49億港元。

事實上，5日晚間，寶寶樹發布了“截至二零一九年七月三十一日止之股份發行人的證券變動月報表”，此舉被業內人士解讀為或是重大股東持股發生變化，或有重要影響的投資人買入或賣出，或是股價劇烈波動，以此公告重要股東來穩定人心。

2019年，對于去年11月在香港上市的寶寶樹集團而言，確實是艱難的一年。在連續虧損3年好不容易于2018年扭虧后，如今2019年上半年再次虧損，上市8個月后，其市值已跌去近6成。

今年5月28日到6月13日，寶寶樹在半月內5次回購股票，共1274.25萬股，總計7179.42萬港元，然而近兩個月沒再出手，何解？

二

和寶寶樹近況同樣不樂觀的，還有其創始人兼CEO王懷南。

隨著美國電子煙巨頭Juul進入中國，市場一度傳聞該司中國區掌舵人一職的最終目標人選正是王懷南。據媒體報道：有人曾見到王懷南于六月中旬出現在Juul美國總部，36kr也在報道中指出他本人還將于本月底再次飛抵 Juul位于美國的總部進行更深度的洽談。

而彼時以寶寶樹聯席總裁身份活躍在某母嬰論壇的雅培營養品部北亞區前總裁邱肇祥，被媒體報道為寶寶樹CEO的接班人，甚至是臨危受命挽救“母嬰第一股”，有希望帶寶寶樹走出困境的“救世主”。

但市場傳言7月下旬王懷南在JUUL總部的面試失利。

寶寶樹官方于7月19日回應稱，王懷南沒有計劃在其他任何公司任職。王懷南本人還于7月31日一早在朋友圈發了一段饒有趣味的感慨：

“前幾天狂風暴雨，家門前的一棵樹倒了。眾人一番齊心協力后，這不，樹又挺拔的站立了起來。阿里巴巴有一句話，起先我覺得有點迷信，說創業公司‘每十二年輪回一劫’。現在看來2019的確是寶寶樹也面臨挑戰的一年。但是我們這幫人，就是迎著挑戰上在逆境中綻放的一幫人。God bless Babytree and we must and will win！相信我和我們。“

顯然，王懷南正在試圖重建外界對寶寶樹的信心。

圖為王懷南朋友圈截圖

三

2019年，不單是寶寶樹艱難的一年，它的兩大股東復星和好未來也遇到了麻煩事。

郭廣昌很早就看到了線上醫療業務的發展潛力，且復星需要一個互聯網入口把旗下核心產業醫療在內的資源串聯起來，因此投資了寶寶樹。

去年，復星醫藥與寶寶樹成立了線上健康醫療品牌“小星醫生”，網羅和睦家、禪城醫院等醫院資源開啟在線專家問答服務，從線上切入年輕家庭健康服務場景。

原本的天作之合，效果卻不甚理想。據TMT商業評論報道，復星內部人士透露稱，雖然此前復星為小星醫生最大的股東，由于復星缺乏線上運營經驗，小星醫生由寶寶樹董事長王懷南兼任CEO，主要由寶寶樹調派與組建業務團隊主理日常運營。寶寶樹由于自身主營業務下降，上市后業績表現不佳，已自顧不暇，依托寶寶樹平臺經營的小星醫生業務并為真正步入正軌。

不到一年時間，復星放棄了小星醫生控股權，持股比例從70%降至50%，并撤離了為合資公司調派的專業團隊。小星醫生內部也隨即啟動部分崗位關停并轉，僅留不足10人編制維持已啟動的少量業務。

而身為寶寶樹第三大股東的好未來正在遭遇上市以來首次虧損。7月25日，好未來公布的截至2019年5月31日的2020財年第一季度未經審計的財務報告顯示，歸屬于好未來的凈虧損為730萬美元。受此影響，該財報后的三個交易日內好未來股價累計下跌超14%。

有意思的是，寶寶樹彼時欲在香港上市的同時，好未來教育集團在紐交所遭到做空。2018年6月13日，渾水發布長達70多頁的做空報告，直指好未來財務造假，虛增收入和利潤，當天，好未來股價下跌9.95%。

諺所謂“輔車相依，唇亡齒寒”者，其寶寶樹及其股東之謂也。