近日，“調味品第一股”海天味業已經正式加入百元股俱樂部了，五年六倍的漲幅，被外界冠以“醬油中的茅臺”的名頭。

6月3日，海天味業股價繼續上漲，穩坐百元股。截至收盤，海天味業漲2.7%，至102.9元。

此前的5月30日，海天味業收盤價就已首次突破百元，成為A股市場又一家百元股公司。海天味業市值高達2700億元，在A股市場總市值排名第26位。而汽車業龍頭股上汽集團市值也才2800億元，一個賣醬油的市值與賣汽車的相媲美，著實讓人驚訝。

記者注意到，目前海天味業動態市盈率已達到近60倍，賣不起眼調味品的海天味業，竟已在二級市場上封神。公開數據顯示，這家公司上市6年，2014年-2018年股價漲幅分別為30.73%、61.02%、-15.07%、82.35%、28.46%。

公開資料顯示，海天味業是“中華老字號”企業之一。生產的產品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、料酒、調味汁、雞精、雞粉、腐乳等幾大系列百余品種300多規格，年產值過百億元。2014年2月11日，海天味業在上交所主板成功掛牌上市。這家公司背后的掌舵者——龐康近年來屢次登上財富榜。2017年，龐康以325億元財富名列胡潤百富榜第68位。

著名股票博主秦國安對記者表示，雖然海天味業號稱調味品領域的茅臺，市盈率高達60余倍，比白酒行業的主要龍頭15倍左右市盈率還高，因此，市值存在虛高。建議投資者，持股的逢高擇機減持，未持股的看戲為主。

記者就股價、業績問題發去采訪函，截至發稿未獲回復。

股價虛高

海天自上市以來一直保持業績和市值的狂飆式增長，但業績的增速遠遠落后于股價與市值，海天味業也一直面臨著市值虛高的質疑。

目前，海天味業動態市盈率近60倍，而消費食品板塊的龍頭企業伊利股份、貴州茅臺都只有不到30倍的市盈率，可口可樂靜態市盈率也不過33倍。

中國食品產業分析師朱丹蓬對記者表示，海天在資本市場表現一直都很搶眼。除自身發展因素外，整個中國餐飲行業的爆發，給海天帶來重大利好。“在未來的2019年調味品業將會持續上揚，我們預判整個餐飲行業，或將突破4.6萬億元。”

另有分析稱，海天味業前十大股東持股比例較高，真實的流通股并不是很多，每次股價下跌時，只需要幾億資金就能把海天味業股價拉升，這也導致了其股價一直處于增長趨勢。而資金的集中注入，使得其股價有比較明顯的上升效果。

市場對其業績增長和股價表現的高預期。Wind數據顯示，從今年4月25日迄今，共有22家券商和機構對海天味業給出盈利預測，其中有5家機構上調了對海天味業2019年凈利潤的預期，同時有7家機構上調了對海天味業給出的目標價。只有1家機構下調對海天味業2019年凈利潤的預期，同時沒有任何機構下調對海天味業給出的目標價。

海天味業2018年年報顯示，實現營業收入170.3億元，較上年同期增長16.8%；凈利潤為43.65億元，較上年同期增長23.6%。今年第一季度，海天味業實現營業收入54.9億元，較上年同期增長16.95%；凈利潤為14.77億元，較上年同期增長22.81%。

雖然業績十分靚麗，但與估值相比，海天味業業績增速顯得較低。市盈率數值遠高于凈利潤增長率數值，顯示公司估值較高。

值得一提的是，今年以來，海天味業的高層不斷減持的信號，和市場普遍的唱多聲音背道而馳。

公開資料顯示，從今年4月開始，海天味業就接連發布4次重要股東減持公告，公司董事葉燕橋、陳軍陽、張欣、陳柏林等先后減持海天味業股票，合計減持不高于200萬股，合計占公司總股本的0.07%，幾位管理層人士減持理由均為“個人資金需要”。

據中國基金報報道，除了正常的股東減持之外，還有高管出現了因“家屬誤操作”而出現的被動減持。5月17日，海天味業發布公告，通報公司監事陳伯林因“家屬誤操作”，在減持公司股份套現1178.47萬元的同時，誤買入公司股票2000股，構成短線操作。

海天味業4月23日公告顯示，陳伯林擬通過競價交易方式減持不超過40萬股公司股份。與其一同提起減持計劃的，還有公司董事吳振興、葉燕橋、陳軍陽以及董事會秘書張欣。上述5名董監高合計計劃減持公司股份不超過200萬股，減持理由均為“個人資金需求”。據金證券統計，2018年8月至今，包括陳柏林在內的海天味業3位高管已累計減持套現超過4816萬元。

秦國安表示，高管減持說明高管對公司持續高增長帶有懷疑的態度。

食安風波

2018年10月，海天味業曾被卷入“醬油門”風波。

事起一份官方報告。2018年10月12日，江蘇省消保委發布一則醬油產品試驗報告顯示，在對120個樣品進行抽查中，有29個存在“不符合國家標準”的問題。其中，海天味業、李錦記、華鳳伊俐家、廣祥泰等企業均被點名。報告顯示，2017年1月生產的一瓶海天500ml 生抽醬油營養成分表中蛋白質NRV%計算有誤，標識與實際檢測結果不符合。

海天在澄清聲明中表示：“標簽上的標示值低于計算值并不構成產品品質問題，更不是食品安全問題，因此，對于海天的產品，消費者完全可以放心使用。”

據投資者報報道，早在2015年，海天味業就被消費者舉報其生產的兒童醬油中富含的營養成分存在欺詐行為。企查查顯示，2016年，海天味業針對此事還進行了上訴，但以敗訴告終，法院認定：海天味業將含有“鐵”強化營養成分的“高鹽稀態發酵醬油”標示為“兒童醬油”的行為雖然未涉及食品安全質量問題，但屬于欺騙、誤導消費者行為，責令海天味業立即停頓整理，并處罰款15萬元。

朱丹蓬表示，國內目前尚沒有對兒童醬油制定國家標準。

2018年7月9日，江西廣播電視臺《都市現場》報道稱，江西新余消費者王女士從某商超購入一瓶海天生抽醬油，剛開封不到一周，仍在保質期內的醬油出現了大量活蛆。緊接著，海天味業在其官網發布“海天醬油安全合格，請放心購買使用”聲明。聲明稱，海天味業出場的產品均按照國家標準生產，在出廠前均經過檢驗合格。

新京報報道稱，此次的海天醬油生蛆已是該品牌2017年以來的第6起有報道的生蛆事件。

海天味業經歷了上述事件的短暫輿論影響過后，在調味品行業霸主地位仍未動搖。國家統計局數據顯示，2010年以來，中國調味品行業總體利潤規模呈現出階梯式增長，2014年利潤總額達到225.5億元，2015年以來仍保持快速增長，2017年已接近300億元。醬油行業作為中國調味品行業的第一大產業，產銷量和企業規模均居調味品行業首位，根據中國調味品協會公布的數據，醬油類產銷量在調味品中占比為43%，第二名食醋不及其一半。

朱丹蓬表示，中國調味品行業呈現“兩頭尖”的現狀，即大的企業非常少，小的企業非常多，而由于海天依托自身的體量和市場份額，成為了調味品板塊上資本市場炙手可熱的白馬股，但估值確有被高估的嫌疑。