人們食糖用糖的歷史悠久，生活中糖的用途也十分廣泛，烹飪調味、副食制作、醫藥生產等等都會用到糖……但吃糖的同時，你知道國內的“糖業老大”是哪家企業嗎？

每逢佳節，每個家里肯定少不了糖果。但是作為，糖業的領軍者，南寧糖業近兩年不但“甜”不起來，如今也是“苦”不堪言。

虧損！虧損！還是虧損！2017年虧，2018年虧，2019年前三季度虧，到今年年底會扭虧嗎？負債高企、披星戴帽，這些都是糖業老大的困局。

公開資料顯示，南寧糖業成立于1996年7月，1999年3月完成改制，1999年5月27日在深圳交易所上市；現有七家直屬廠、九家控股子公司，員工4000多人，是以制糖為主業、發展多種經營的企業。

南寧糖業主要從事機制糖的生產與銷售業務。機制糖可用于食品工業、醫藥、化學及生物工業。南寧糖業的主要客戶包括海天味業、加多寶、娃哈哈等需求量大的大型食品飲料企業和廣西鼎華商業股份有限公司等大型糖的專業經銷商。

前三季度虧損超5億，營收同比下滑一成

今年10月25日，南寧糖業發布三季度報告。公告顯示，公司前三季度營業收入25.41億元，同比減少10.73%，歸屬上市公司股東的凈利潤-5.39億元，同比增長16.83%。

公司曾在發布前三季度業績預告時講到，報告期內，2019年前三季度主要產品機制糖市場價格持續低迷，而物價部門制定的甘蔗收購價格比較高，糖價與蔗價倒掛，造成公司機制糖銷售負毛利。因糖價跌破制糖成本價及流轉土地種植甘蔗的成本過高，公司計提了庫存機制糖和流轉土地種植甘蔗業務的存貨跌價準備。

2018年巨虧13億被“戴帽”

今年4月3日，南寧糖業公布2018年年報，數據顯示公司的營業收入為35.98億元，同比增加23.8%；凈利潤虧損13.63億元，同比減少603.93%。

南寧糖業表示，2018年，公司食糖產銷量、營業收入和銷售商品及提供勞務收到的現金均比上年增長，但食糖價格持續下跌，造成公司出現大額虧損，雖公司可根據糖價波動情況適時銷售庫存食糖償付債務并緩解資金壓力，但如果糖價始終低于預期，且下調甘蔗采購價格存在難度時，公司將存在短期償債壓力增大的風險。

值得注意的是，鑒于南寧糖業2017年度、2018年度連續兩個會計年度經審計的凈利潤為負值，根據《深圳證券交易所股票上市規則》的相關規定，南寧糖業被實行“退市風險警示”處理，股票簡稱由“南寧糖業”變更為“*ST南糖”。

上面講到，南寧糖業主營業務為機制糖，主要客戶包括海天味業、加多寶、娃哈哈等需求量大的大型食品飲料企業和廣西鼎華商業股份有限公司等大型糖的專業經銷商。數據顯示，2018年報告期內公司制糖60.02萬噸，其中包括甘蔗產糖53.89萬噸，貿易糖6.13萬噸;實現營收35.98億元，同比上升23.8%。

有著如此大戶的客戶，南寧糖業咋還虧損這么多？

調查數據顯示，2018年南寧糖業的原材料成本26.04億元，占營業成本的87.32%，同比上漲高達51.29%。而根據沐甜科技網站(原廣西糖網)數據，2018年南寧站臺食糖現貨價格從年初的6210元/噸跌至年底的5110元/噸，全年平均價格為5599元/噸，比2017年的6621元/噸下跌了1022元/噸，跌幅達15.43%。

除了原材料成本的大幅上漲及糖價的大幅下跌，公司對總計3.78億元商譽減值準備、存貨減值準備及壞賬準備的計提也進一步加劇了公司的虧損。

相關資料顯示，我國糖業近年來一直處于高速增長階段，以去年為例國內生產的可食用糖高達1030萬噸，和2017年相比產量上漲超過1百萬噸。產量的上升卻難以掩蓋糖價的低迷，2016年以后糖價便在持續走低，但以甘蔗等為首的制糖原材料的價格卻沒有同等減少。制糖企業為了盡快獲得資金支付原材料的費用，就必須接受虧損出售的情況。而相關的原材料種植者們由于規模原因，并未從中獲益太多。

負債高企，資產負債率高達109%

歷史財務數據顯示，2016年至2018年，南寧糖業的資產負債率分別為75.95%、80.84%、99.43%。

而最新的三季報數據顯示，公司前三季度的資產負債率已高達109%，上半年的時候同樣高達107%。理論上講，資產負債率超過100%，企業已經資不抵債。

扣非凈利已連虧7年，靠政府補助來彌補

歷史財務數據顯示，2012年至2018年，公司扣非凈利潤分別為-3.14億元、-2.60億元、-3.18億元、-7207萬元、-8334萬元、-2.82億元、-14.5億元。而凈利潤保持盈利的年頭，主要靠政府補助來彌補。如2013年至2018年，公司計入當期損益的政府補助分別為5585.81萬元、3371.06萬元、8454.34萬元、1.10億元、1.09億元、1.10億元。

最新的2019年三季報數據顯示，前三季度公司扣非凈利潤為-6.07億，同比增長17%。

在今年1月南寧糖業的大股東變更為廣西農投，持有南寧糖業23%的股份。雖然本質上還是由廣西國資委掌控，但是在資金籌備上會有更大的空間。在連續兩年虧損被“戴帽”的情況下，怎樣在下一報告年度實現扭虧，成了擺在南寧糖業面前的重要任務。

南寧糖業表示，2019年，公司將以扭虧為盈為首要目標，提升公司生產效率，優化資源配置，合理進行資源調配，積極探討一套適合公司未來戰略發展的運作機制和管理模式，擴大財務管理的廣度和深度，做好預算管控，提升財務管理效能。

如今巨額虧損，南寧糖業曾喊出的 “做優存量，做大增量，打造百億南糖”的口號恐怕會難上加難。