記者獨家獲悉，昔日國民神酒重慶江小白酒業有限公司(以下簡稱“江小白”)已悄然變成外資全資控股企業，工商信息顯示，江小白現由外資Joyboy Limited全資控股。按照我國資本市場相關規定，外資控股企業無法在A股上市，這也意味著一直有宣稱有長期上市規劃的江小白已經徹底放棄了A股上市。

實控人變身外資，是為了美股還是港股上市呢？公司相關人士則回應稱，“大股東的變更是去年9月C輪融資時候發生的。關于上市的話，長遠來看肯定是要上市，做一家更透明的公眾公司，但短期內并無上市計劃和上市時間表，也沒有考慮具體的資本市場。”

中國食品產業分析師朱丹蓬則表示，“意料之中，江小白從去年開始，整個資金鏈就有問題。

上市是必然的，現在所有的公司都是奔著上市去，沒有資本的加持，要在競爭中突圍而出，肯定是力不從心。江小白創業早期酒質差還能理解，現在做大了酒質并未改觀有些說不過去。”

去年9月份江小白宣布完成C輪融資，華興資本旗下華興新經濟基金領投，Baillie Gifford、正心谷資本、招銀國際資本、坤言資本及溫氏國際跟投。而公司由“內資”控股變外資控股也在C輪融資時間的前后。

天眼查信息顯示，2020年9月4日江小白完成“由內而外”的轉化，這一變化或許與其在白酒賽道收到的壓力不無關系。

朱丹蓬指出，“江小白憑著文字創意抓住了市場，但文創新意過后卻是讓人反感的過度營銷。可以說江小白成也文創，敗也文創，過于依賴于文創廣告，忽略了質量提升，在品質上十年來沒有任何提升，因此當競爭對手出現時，江小白構建的這空中樓閣就轟然倒塌了。”

此言不虛，2011年前后茅臺塑化劑風波開始發酵，做過網吧老板又在金東集團旗下金六福工作過的陶石泉“自立門戶”，創辦江小白，此后憑借一系列有別于傳統白酒企業的營銷文案，獲得部分年輕人市場。

這也引發資本關注，公司先后完成數論融資，靠著各種文案和營銷，加上資本加持，江小白從創立初期年營收5000萬，一路漲到2019年的30億元。但此后并未對外披露公司營收，及時完成C輪融資時候也并未對外披露公司的估值和營收。

這頗為反常，周五下午肆拾玖坊在成都官宣B輪融資及估值，而作為江小白金主之一的高瓴創投投資的成都光良酒業也做出了2021年銷售30億的目標，而高瓴創投投資的金沙酒業則給出了明確的A股上市時間表，但江小白對上述指標似乎頗為回避。

實際上在靠情懷破圈的同時，江小白也不斷地承受著市場質疑。“廣告不錯，但酒一般”，不少人給出類似的評價。近來，關于“江小白為什么突然消失了”的標題文章，更是不時見諸媒體。此前公司被曝，內部大量裁員。

而上述公司人士此前在回應記者時則表示，“離職人員不多，相對3000人團隊正常，如果說很穩定，無進無出，這就不是常態了。”

實際上目前白酒行業資本不斷加持，除了PE們投資的上述白酒，還有觀云白酒、粱大俠等白酒企業紛紛獲得資本加持，山西汾酒、瀘州老窖等一線白酒紛紛加碼光瓶酒、輕奢酒等賽道，復星系更是連接拿下金徽酒、舍得酒業兩家酒類上市公司，留給江小白的空間已經不多。而在今年3月份公司創始人陶石泉發了一封公開信，坦言“10年，活下來已經很不容易”。那么未來江小白的酒質將如何提升？文案營銷遭遇天花板和激烈競爭格局下能夠突圍而出呢？我們拭目以待。