昨日，?旗下擁有御泥坊、小迷糊、薇風、花瑤花等多個品牌的御家匯股份有限公司發布2019年第三季度報告，數據顯示，期內公司實現營業收入6.04億元，同比下降3.48%；歸母凈利潤154.72萬元，同比大幅下降96.57%；歸母扣非凈利潤虧損242.29萬元，同比下降106.09%。經營活動產生的現金流自年初至報告期末大幅下滑631.47%至-2.52億元。

御家匯方面表示，針對宏觀經濟環境的變化和公司三季度經營狀況，公司將采取有效措施改善經營，努力提升盈利能力，相關經營改善措施將逐步落實，預計年初至下一報告期期末的累計凈利潤同比會有較大幅度的下降。

實際上，御家匯的業績頹勢早有跡象。

在2015年-2017年，御家匯的業績增速分別為45.36%、38.80%和114.85%。但2018年一季度，公司單季歸母凈利潤增速為19.81%，隨后這一數字逐步縮水，到今年三季度變成了-96.57%。增速放緩甚至變為負數，這在2019年愈加明顯。

2019年三季報顯示，公司營業成本、短期借款、存貨、應收賬款、無形資產全線上升，而經營活動現金凈額、籌資活動現金凈額等卻在下滑。御家匯方面表示，經營活動產生的現金流大幅變動是因為支付貨款及其他經營性支出所致。

值得注意的是，2019年第三季度業績公告顯示，截止第三季度，交易性金融資產達1.29億元，公司方面解釋為對外投資的增加。公司應收賬款為1.60億元較2018年底上漲59.42%，系為本期線下渠道業務增長所致。存貨為7.41億元，較2018年底上漲30.97%，系為第四季度旺季備貨。短期借款為1.22億元，上漲197.33%，系新增流動資金借款。政府補貼增至614.74萬元，而半年報披露，彼時的政府補助為167.4萬元。無形資產本期達7396.85萬元，較2018年底大幅增加792.15%，系新增土地使用權。

根據國家統計局數據，2019年上半年化妝品類的銷售總額為1462億元，同比增長13.2%，高于其他品類的社會消費品零售增長水平。但在整體向好的大環境下，御家匯的業績卻呈現疲態。

今年以來，御家匯的股價尚未突破過14元/股，持續低迷。截至發稿，御家匯的股價為10.38元/股，較2018年最高價25.25元/股，下滑了58.89%。

有業內人士表示，現在的御家匯從主力產品到渠道，皆陷入增長瓶頸已是不爭的事實。