周五，A股呈現(xiàn)大幅震蕩、探低反彈走勢(shì)。滬指先在各板塊普跌的影響下創(chuàng)出階段新低，最低下探至2666.33點(diǎn)，此后大金融板塊突然發(fā)力，北向資金也大舉流入，帶動(dòng)指數(shù)反彈，2700點(diǎn)關(guān)口失而復(fù)得。

截至收盤(pán)，上證綜指報(bào)2730.15點(diǎn)，跌1.46%，日內(nèi)振幅達(dá)4.52%；深證成指報(bào)8055.77點(diǎn)，跌2.24%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1550.37點(diǎn)，跌2.43%。滬深兩市合計(jì)成交8057億元，較前一日放量超1000億元。

北向資金尾盤(pán)再現(xiàn)回流，昨日全天凈買(mǎi)入23.60億元，其中滬股通凈買(mǎi)入12.93億元，深股通凈買(mǎi)入10.67億元。本周5個(gè)交易日，北向資金僅在周一出現(xiàn)凈流出，其余4天均為凈買(mǎi)入，單周合計(jì)凈買(mǎi)入99.37億元。

大金融發(fā)力帶動(dòng)股指反彈

昨日午后，A股指數(shù)跌幅一度持續(xù)擴(kuò)大，滬指擊穿2700點(diǎn)關(guān)口再創(chuàng)階段新低，盤(pán)中最大跌幅接近4%。14時(shí)25分左右，大金融板塊突然發(fā)力，金證股份急速漲停，首創(chuàng)證券10分鐘內(nèi)從下跌7%拉升至漲超9%。其他多只銀行股、券商股紛紛跟漲。

截至收盤(pán)，東財(cái)銀行指數(shù)上漲0.44%，南京銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行漲超1%。券商板塊中，首創(chuàng)證券、第一創(chuàng)業(yè)漲超2%；互聯(lián)網(wǎng)金融板塊中，金證股份漲停，新力金融漲近5%。

1月30日，金融監(jiān)管總局召開(kāi)2024年工作會(huì)議，明確今年八大重點(diǎn)任務(wù)目標(biāo)，包括：全力推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)；積極穩(wěn)妥防控重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)；堅(jiān)決落實(shí)強(qiáng)監(jiān)管嚴(yán)監(jiān)管要求；跨前一步強(qiáng)化央地監(jiān)管協(xié)同；著力防范打擊非法金融活動(dòng)；堅(jiān)定不移深化金融改革開(kāi)放；精準(zhǔn)高效服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展；平穩(wěn)有序完成機(jī)構(gòu)改革任務(wù)。

分析機(jī)構(gòu)表示，從已公布的2023年業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，券商板塊整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，凈利潤(rùn)的高增速一方面受益于上一年低基數(shù)，另一方面也受益于自營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。隨著監(jiān)管引導(dǎo)長(zhǎng)線資金入市，建議關(guān)注機(jī)構(gòu)客戶資源豐富的券商，以及存在并購(gòu)整合預(yù)期的券商。

北向資金單周凈買(mǎi)入99億元

昨日，北向資金再度上演尾盤(pán)回流的戲碼，盤(pán)中一度凈賣出超過(guò)30億元，但在14時(shí)之后持續(xù)回流，14時(shí)20分左右凈買(mǎi)入額陡升。截至收盤(pán)，北向資金全天凈買(mǎi)入23.60億元，其中，滬股通凈買(mǎi)入12.93億元，深股通凈買(mǎi)入10.67億元。

本周北向資金僅在周一出現(xiàn)凈流出，其余4個(gè)交易日均為凈買(mǎi)入，單周合計(jì)凈買(mǎi)入99.37億元。個(gè)股方面，中國(guó)石油周二至周四獲北向資金連續(xù)加倉(cāng)，區(qū)間凈買(mǎi)入額4.43億元；中國(guó)平安近6個(gè)交易日有5個(gè)交易日獲北向資金加倉(cāng)，區(qū)間凈買(mǎi)入額5.15億元；貴州茅臺(tái)在1月末獲北向資金連續(xù)6個(gè)交易日凈買(mǎi)入，區(qū)間凈買(mǎi)入額超20億元。

中信期貨近日發(fā)布報(bào)告稱，北向資金與A股漲跌具有較高的關(guān)聯(lián)性。以滬深300指數(shù)為例，北向資金的持倉(cāng)總市值與滬深300指數(shù)的相關(guān)性高達(dá)0.81，說(shuō)明兩者存在較強(qiáng)的共振關(guān)系。

中金公司表示，在經(jīng)歷去年第四季度的明顯凈流出后，2024年開(kāi)年以來(lái)北向資金流出規(guī)模有所放緩。目前A股市場(chǎng)估值已隱含較多偏謹(jǐn)慎的預(yù)期，隨著資金面積極信號(hào)邊際增多，短期市場(chǎng)具備一定的修復(fù)動(dòng)能。

機(jī)構(gòu)：中期底部信號(hào)逐漸顯現(xiàn)

招商證券近日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，開(kāi)年以來(lái)A股市場(chǎng)出現(xiàn)較為明顯的調(diào)整。目前，市場(chǎng)中期底部信號(hào)逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)中期見(jiàn)底的概率進(jìn)一步提升。隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂逐漸緩解，此前偏向防御價(jià)值、偏向小微盤(pán)股的風(fēng)格將會(huì)更加均衡，權(quán)重板塊有望迎來(lái)反彈，成長(zhǎng)風(fēng)格在業(yè)績(jī)披露期結(jié)束后有望迎來(lái)估值修復(fù)。

招商證券預(yù)計(jì)，股息率風(fēng)險(xiǎn)利差未來(lái)將會(huì)成為新的底部信號(hào)，滬深300股息率相對(duì)10年期國(guó)債收益率利差擴(kuò)大至70個(gè)基點(diǎn)。綜合來(lái)看，近期市場(chǎng)形成中期底部的信號(hào)逐漸出現(xiàn)：第一，當(dāng)前新增社融轉(zhuǎn)正，有望逐漸確認(rèn)本輪盈利周期底部；第二，A股非金融石油石化的市凈率PB回到歷史最低水平，PE(TTM)會(huì)隨著業(yè)績(jī)逐漸披露而進(jìn)一步降低；第三，外部流動(dòng)性的壓制邊際緩解，美債收益率降低至危險(xiǎn)區(qū)以外；第四，前期市場(chǎng)換手率明顯降低，成交明顯縮量，經(jīng)歷了近期快速回調(diào)，市場(chǎng)被動(dòng)交易行為可能會(huì)逐漸告一段落。

中信證券表示，目前A股市場(chǎng)估值已處于歷史極端水平，預(yù)計(jì)后市將逐步進(jìn)入反彈交易窗口期。