自今年2月5日之后，IPO市場一直未有首發(fā)企業(yè)上會，IPO審核按下“暫停鍵”。如今時隔3個月，首家上會企業(yè)來了。據(jù)深交所官網(wǎng)顯示，定于5月16日召開2024年第9次上市審核委員會審議會議，審核馬可波羅控股股份有限公司(以下簡稱“馬可波羅”)首發(fā)事項，這也是年后首家IPO上會企業(yè)，其上會結(jié)果最終如何，也引發(fā)市場極大關(guān)注。

年后首家IPO上會企業(yè)

IPO排隊逾一年時間，馬可波羅將在5月16日迎來上會大考，公司也是年后首家IPO上會企業(yè)。

深交所官網(wǎng)顯示，馬可波羅IPO在2023年3月2日獲得受理，同年4月17日進入已問詢狀態(tài)，公司主板IPO擬募資31.58億元，投向江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居產(chǎn)業(yè)園(一期)建設(shè)項目、廣東東唯新材料有限公司年產(chǎn)540萬平方米特種高性能陶瓷板材項目、江西唯美陶瓷有限公司陶瓷生產(chǎn)線綠色智能制造升級改造項目等6個募投項目。

據(jù)了解，馬可波羅專注于建筑陶瓷的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)最大的建筑陶瓷制造商和銷售商之一，主要擁有“馬可波羅瓷磚”“唯美L&D陶瓷”兩大自有品牌，公司在廣東東莞、廣東清遠、江西豐城、重慶榮昌及美國田納西州建有五大生產(chǎn)基地，主要產(chǎn)品為有釉磚和無釉磚，有釉磚主要包括拋釉磚、仿古磚、巖板、瓷片和文化陶瓷，無釉磚主要包括拋光磚。

根據(jù)馬可波羅更新披露的招股書，公司2023年實現(xiàn)營業(yè)收入約為89.25億元，對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤約為13.53億元；對應(yīng)實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為12.4億元。針對相關(guān)問題，北京商報記者致電馬可波羅方面進行采訪，不過電話未有人接聽。

截至招股書簽署日，美盈實業(yè)持有馬可波羅64.36%股份，為公司控股股東，黃建平持有美盈實業(yè)64.01%股份，直接及間接持有馬可波羅42.12%股份，為馬可波羅實際控制人。

履歷顯示，黃建平1963年出生，華南理工大學(xué)無機非金屬專業(yè)本科，高級工程師，現(xiàn)任馬可波羅董事長。

另外，再融資審核也已恢復(fù)。5月10日，上交所官網(wǎng)顯示，定于5月16日召開2024年第13次上市審核委員會審議會議，審核保隆科技再融資事項。

存在以房抵債

由于行業(yè)所屬，馬可波羅也要看房地產(chǎn)行業(yè)的陰晴。從2023年前五大客戶可知，公司前四大客戶都是地產(chǎn)企業(yè)，且恒大地產(chǎn)仍是第二大客戶。前五大客戶的銷售收入占比為20.96%。

比如應(yīng)收賬款，2023年公司應(yīng)收賬款賬面價值15.99億元，占流動資產(chǎn)比例20.45%。馬可波羅稱公司的應(yīng)收款項主要來自于房地產(chǎn)等工程類客戶，而公司的工程類客戶主要為大型房地產(chǎn)企業(yè)，實際上在報告期內(nèi)公司部分房地產(chǎn)客戶出現(xiàn)了信用違約或逾期情形，一定程度影響了公司現(xiàn)金流與經(jīng)營業(yè)績。順帶一提，公司存貨賬面價值也有18.76億元，占流動資產(chǎn)比例23.98%。

在應(yīng)收賬款計提方面，從2023年單項計提的壞賬準備情況就可以看到，因“預(yù)期回收風(fēng)險高”計提的大多地產(chǎn)公司，最大的單項壞賬準備就來自融創(chuàng)地產(chǎn)。

馬可波羅還存在房地產(chǎn)客戶以房抵債情況。根據(jù)馬可波羅的描述，報告期內(nèi)以房抵債的抵債資產(chǎn)金額為17489.48萬元，雖然公司對抵債房產(chǎn)積極辦理網(wǎng)簽備案或相關(guān)房產(chǎn)登記的手續(xù)，截至招股說明書簽署日，馬可波羅已對其中13套抵債房產(chǎn)完成辦理網(wǎng)簽備案手續(xù)，2套已交付，2套已轉(zhuǎn)售，金額合計占比38.07%。然而馬可波羅尚未取得全部抵債房產(chǎn)所有權(quán)，即在公司與房地產(chǎn)客戶簽署商品房買賣合同并辦理房產(chǎn)過戶登記前，公司無法取得抵債房產(chǎn)所有權(quán)，公司的抵債房產(chǎn)存在因開發(fā)商資金緊張或債務(wù)問題導(dǎo)致樓盤爛尾、被列為開發(fā)商破產(chǎn)財產(chǎn)及被其他具有優(yōu)先受償權(quán)的債權(quán)人申請法院查封的風(fēng)險，從而導(dǎo)致公司的期待物權(quán)無法實現(xiàn)。

馬可波羅稱，如發(fā)生前述情況，雖然公司可以繼續(xù)申訴或訴至法院，但仍存在無法全額受償?shù)娘L(fēng)險。同時，受二手房市場波動和部分抵債房產(chǎn)所在城市存在限售政策影響，房產(chǎn)變現(xiàn)時間和價值存在不確定性，面臨一定資產(chǎn)減值風(fēng)險和資產(chǎn)變現(xiàn)風(fēng)險。

年內(nèi)僅23家企業(yè)首發(fā)上會

在馬可波羅之前，最新IPO上會企業(yè)系北京晶亦精微科技股份有限公司，2024年2月5日上會獲得通過。

經(jīng)同花順iFinD統(tǒng)計，年內(nèi)IPO上會企業(yè)數(shù)量較低，2024年1月1日—2月5日僅23家企業(yè)上會，包括武漢港迪技術(shù)股份有限公司、宇星緊固件(嘉興)股份有限公司、蘇州賽分科技股份有限公司、廣東芭薇生物科技股份有限公司等，其中浙江勝華波電器股份有限公司首發(fā)申請未獲通過，其余22家公司首發(fā)獲得通過。

另外，除了上述23家公司之外，保定維賽新材料科技股份有限公司、深圳市科通技術(shù)股份有限公司兩家公司也曾在今年被安排上會，不過最終均取消審核。

從板塊分布來看，主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所分別有7家、4家、3家、9家公司上會。

自2月5日至今，IPO市場則一直未有企業(yè)上會。

據(jù)了解，4月30日，發(fā)行上市新規(guī)發(fā)布，滬深交易所正式披露修訂后的《股票上市規(guī)則》《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則。

對比去年同期，今年以來首發(fā)上會企業(yè)數(shù)量大降。經(jīng)同花順iFinD統(tǒng)計，2023年1月1日—5月16日之間，則共有125家公司上會，其中108家公司獲得通過，9家公司被暫緩表決，8家公司未獲得通過。板塊分布上，闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板公司有61家，北交所、科創(chuàng)板、主板分別有26家、19家、19家。

經(jīng)計算，與去年同期相比，今年以來IPO企業(yè)上會數(shù)量降超八成。投融資專家許小恒表示，伴隨著馬可波羅上會，IPO審核正式重啟，但是未來是否會常態(tài)化還要看接下來上市委會議的安排。