3月25日，中信證券發(fā)布的研報指出，今年1-2月，安踏體育的終端表現(xiàn)持續(xù)改善，折扣和庫存進一步向健康水平邁進。展望長期，安踏體育有望在三個事業(yè)部全面發(fā)力，從高效零售公司向品牌公司加速轉(zhuǎn)型。

安踏體育3月24日披露的2020年年報顯示，2020年公司實現(xiàn)營業(yè)收入355.12億元，同比增長4.7%，連續(xù)七年保持正增長，增速領跑行業(yè)。毛利率同比上升3.2個百分點至58.2%，為行業(yè)最高；持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、各種存款合計為203億元，現(xiàn)金流持續(xù)強勁。

中信證券指出，公司國內(nèi)業(yè)務復蘇順利，管理層對2021年展望樂觀。短期看，F(xiàn)ILA品牌超預期增長、新品牌加速兌現(xiàn)以及北京冬奧會漸近有望提振預期；長期看，DTC轉(zhuǎn)型提升零售效率，新品牌培育確定性提升，安踏體育步入管理提效+新品牌兌現(xiàn)業(yè)績進而提升盈利的新成長階段。