近日，“時尚電商第一股”蘑菇街的股價似乎刮起了一陣“妖風”。

記者查詢Wind數據發現，從5月28日—7月10日，31個交易日內蘑菇街股價飆升了240.08%，截至7月10日收盤，蘑菇街股價為4.2美元/股，較低點1.2美元/股大幅上漲。

而就在5月28日，蘑菇街發布了針對主播、機構及供應鏈招募的“美力計劃”。 蘑菇街創始人兼CEO陳琪表示：“只要主播美，平臺每月支付3萬元底薪；只要貨品美，平臺免傭一年或包銷。”

從2016年布局直播電商，蘑菇街現在已然懸在了直播這條獨木橋上。但直播能為蘑菇街制造驚喜嗎？

據蘑菇街5月29日公布的2020財年未經審計的財務業績顯示，2020財年，蘑菇街總營收為8.35億元，同比下降22.2%；歸屬于普通股股東的凈虧損為22.24億元。

如此看來，布局4年之久的電商直播并沒為蘑菇街的發展帶來轉機。而如今直播電商市場在淘寶、抖音、快手等巨頭的擠壓下，留給蘑菇街的機會已不多。

7月10日，記者致函蘑菇街公關部相關負責人，其以領導近期不方便接受采訪為由拒絕了采訪。

7月12日，百聯咨詢創始人莊帥對記者表示，直播一是要有很好的主播基礎；二是需要有很豐富的商品種類；三是需要有好的流量基礎。但目前來看，蘑菇街優勢不明顯，“All in”直播并不代表就能在該領域勝出。

虧損翻倍

在業內看來，蘑菇街一直是布局電商直播的先行者。2016年3月，本身有網紅資源積累的蘑菇街率先上線直播功能，這比淘寶還要早2個月。

2018年，蘑菇街迎來高光時刻，成功赴美上市。但仍難逃上市即巔峰的魔咒，其業績和在資本市場的表現難言樂觀。

據蘑菇街財報顯示，2020財年，蘑菇街總營收為8.35億元，同比下降22.2%；歸屬于普通股股東的凈虧損為22.24億元，2019財年歸屬于普通股股東的凈虧損為10.85億元，這意味著蘑菇街2020財年的虧損翻倍。

2020財年第四季度財報中，蘑菇街傭金收入相較2019財年同期的1.165億元降至6630萬元，降幅為43%。

營銷服務收入降幅更為明顯，從2019財年同期的7130萬元降至1820萬元，降幅為74.4%。

而在5月28日之前，蘑菇街的股價也一直在1美元左右徘徊，雖然近期股價有所回升，但相較上市當天14美元的發行價已相去甚遠。

無論是營收還是股價方面，蘑菇街的整體表現都并不盡如人意。

莊帥認為，蘑菇街是做垂直電商，所以品類會比較窄；其次組織管理也會差一些，沒有特別突出的人才。這兩方面是蘑菇街發展遇到瓶頸的主要原因。

相比之下，直播是其為數不多的亮點。

在截至2020年3月31日的過去12個月里，蘑菇街的GMV為170.57億元；其中直播業務依然是蘑菇街GMV的主要來源，為78.77億元，占總GMV的46.2%。

在2020財年第四季度財報中，蘑菇街直播業務的GMV增長了54.1%至15.81億元，在總GMV中的占比已升至65.4%。

“蘑菇街的優勢在于做電商直播較早，積累的用戶數比較多，而且現在比較重視電商直播。”7月13日，互聯網分析師于斌對記者表示，后來入局者多了，淘寶、京東、抖音、快手等都在做電商直播，蘑菇街的競爭對手非常多，而且用戶忠誠度也不夠。

在第四季度，蘑菇街總體的GMV為24.2億元，同比下滑了33.8%。

而且，蘑菇街的用戶在流失，這顯然不是一個好的信號。財報顯示，2020財年第三季度，蘑菇街的年活躍用戶為2660萬，同比降低22.90%。

7月12日，時尚商業顧問、評論人冷蕓對記者表示，活躍用戶下降通常會影響整體業務，不僅是直播業務，但這不是絕對的。如果活躍用戶下降，但是轉化率反而提高了，那么業績也有可能提高的。

競爭加劇

布局直播這么久，蘑菇街卻一直處于虧損的狀態，并沒有因為直播改變虧損現狀。

小小（化名）2016年就在蘑菇街做直播，算下來已有3個年頭。

7月11日，她告訴記者，自己在蘑菇街主要播服裝、彩妝，粉絲有8萬多，每次直播觀看人數幾千人，帶貨轉化率大概在10%。

“當時2016年想進淘寶直播，但審核沒有通過。”小小坦言，蘑菇街相對來說兼容性比較強，每個人只要條件不差就可以播。

實際上，無論是小小的粉絲量和觀看人數，在淘寶或者抖音平臺上都不具競爭力。這也折射出蘑菇街聚焦在內容直播帶貨上需要有大量的優質主播做輸出。

蘑菇街似乎也意識到這個問題。5月28日，蘑菇街“美力”發布會上，聯合創始人魏一搏介紹，蘑菇街將推出“保底月薪”“貨品對接”“流量扶持”“官方經紀”等六大主播扶持政策。

小小稱：“蘑菇街主要從事女裝類目，粉絲流量比較精準，基本上都是年輕一些的流量群體。”

不過，小小坦言，蘑菇街產品的客單價不高。主要都是低價消費群體，利潤也較低，還會做不少低價競爭消費，所以商家和主播利潤都會被壓縮。

7月13日，在某MCN機構工作的龍龍（化名）對記者表示，線上消費的群體基本都是20—40歲居多，而且這么多平臺分流量，蘑菇街的用戶基數其實不多。

“首先應該把用戶量做起來，優質的主播看到這個平臺有流量就會選擇入駐。”龍龍認為。

在莊帥看來，蘑菇街在行業中的優勢并沒有那么突出。“淘寶有流量基礎、供應鏈基礎和主播基礎；京東有供應鏈基礎，所以京東選擇跟有流量和主播基礎的快手合作。但是蘑菇街在主播、流量、供應鏈方面都很平，這是個很大的問題。”

“雖然蘑菇街對外公布的直播數據是增長的，但實際上相較整個直播行業都處于增長的狀態，它的增長幅度低于其他平臺。蘑菇街現在只是孤注一擲押注直播，因為做其他電商，在渠道方便基本沒有優勢了，只有電商直播才能讓它去押注，但競爭很激烈。”于斌直言。

如此看來，All in直播的蘑菇街似乎真的需要在直播這條道路上找到方向和切入點，否則又會在巨頭的競爭和行業的洗牌中曇花一現。