顧地科技才易主山西80后富豪任永青三年，業(yè)績就出現(xiàn)斷崖式虧損，汽車文旅業(yè)務(wù)恐是為業(yè)績“變臉”埋下的一顆定時(shí)炸彈。

日前顧地科技發(fā)布2018年年報(bào)，公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.64億元，同比下降19.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.16億元，同比下降201.73%。

顧地科技2012年登陸深交所，上市六年來雖然業(yè)績波動(dòng)很大，但從未虧損，這是其上市以來首次虧損。

記者發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)減值損失大幅增加是導(dǎo)致此次業(yè)績變臉的主要原因。去年，公司的資產(chǎn)減值損失為8769.48萬元，同比增加79.98%，較2016年的1834.35萬元增長了3.78倍。

此外，記者梳理發(fā)現(xiàn)，顧地科技財(cái)務(wù)承壓嚴(yán)重，一季報(bào)顯示，公司短期借款為4.03億元，公司流動(dòng)比率為0.77，速動(dòng)比率為0.57，公司賬上資金已捉襟見肘。

而財(cái)務(wù)狀況惡化一方面是公司傳統(tǒng)管道業(yè)務(wù)競爭加劇利潤下滑，另一方面更歸咎于公司對(duì)沙漠汽車體育賽事的巨額投入未見穩(wěn)定回報(bào)。

2015年底任永青取得顧地科技控制權(quán)后，公司開始了追逐沙漠汽車文旅的夢(mèng)想，轉(zhuǎn)型塑料管道業(yè)務(wù)及文旅賽事產(chǎn)業(yè)“雙主業(yè)”。不過，持續(xù)投資結(jié)果不容樂觀，2018年其體育賽事業(yè)務(wù)的毛利潤仍虧損1751.00萬元。

凈利潤同比下降201.73%

就在去年還創(chuàng)造了上市以來凈利潤新高的顧地科技，首次虧損就來的如此兇猛。

2018年年報(bào)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.64億元，同比下降19.29%；歸母凈利潤為-1.16億元，同比下降201.73%，而扣非凈利潤為-1.51億元，同比下降472.88%。

記者發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)減值激增和財(cái)務(wù)費(fèi)用上升是此次業(yè)績斷崖式下跌的主要原因。2016年-2018年，公司的資產(chǎn)減值損失分別為1834.35萬元，4872.34萬元，8769.48萬元，同比增加54.55%，165.62%，79.98%。兩年時(shí)間資產(chǎn)減值損失增長了3.78倍。而財(cái)務(wù)費(fèi)用也從2016年的3956.30萬元增加到2018年的5324.17萬元，增長了34.57%。

資產(chǎn)減值損失和財(cái)務(wù)費(fèi)用占到了當(dāng)期扣非凈利潤的93.44%，特別是資產(chǎn)減值損失更是占到2018年扣非凈利潤的58.13%。其中主要是應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，截止2018年12月31日，顧地科技賬面應(yīng)收賬款原值5.80億元，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1.34億元。

大量的應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備以及上半年塑料管道原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致2018年公司的銷售凈利率下降到-8.34%，更是創(chuàng)下了公司上市以來的新低，而建筑材料行業(yè)2018年已披露年報(bào)個(gè)股的平均凈利潤增長率為8.97%。公司的解釋是傳統(tǒng)管道業(yè)務(wù)受國家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的影響，市場飽和度不斷升高，產(chǎn)能出現(xiàn)過剩現(xiàn)象，行業(yè)競爭呈現(xiàn)白熱化狀態(tài)。

而且翻閱年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2018年前五名客戶合計(jì)銷售金額為1.69億元，只占到年度銷售總額比例 10.16%，較低的客戶集中度也可能是使得公司在行業(yè)競爭加劇時(shí)無法取得的優(yōu)勢(shì)原因。

文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年毛利潤仍為負(fù)

公司業(yè)績下滑原因除了管道業(yè)務(wù)同質(zhì)化競爭加劇，更不穩(wěn)定因素是文旅板塊收入未達(dá)到預(yù)期。

2015年底山西首富任永青入主顧地科技后，公司開始布局文化旅游產(chǎn)業(yè)。由此公司近幾年秉承塑料管道業(yè)務(wù)及文旅賽事產(chǎn)業(yè)“雙主業(yè)”驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略。

2016年顧地科技成立了山西顧地文化旅游開發(fā)有限公司和阿拉善盟夢(mèng)想汽車文化旅游開發(fā)有限公司。在2017年6月更是拋出擬非公開發(fā)行股份定增募資30億元，計(jì)劃用于建設(shè)阿拉善沙漠夢(mèng)想汽車樂園景區(qū)中超級(jí)星光賽場(競技娛樂區(qū))主體工程建設(shè)。不到一個(gè)月，顧地科技又宣布通過全資子公司夢(mèng)汽文旅投資9.996億元，實(shí)施阿拉善沙漠夢(mèng)想汽車航空樂園-汽車樂園(互動(dòng)娛樂區(qū))建設(shè)項(xiàng)目。在11月公告將使用現(xiàn)金14.79億元購買夢(mèng)想航空持有的越野一族阿拉善夢(mèng)想沙漠汽車樂園相關(guān)資產(chǎn)。

相對(duì)于公司的資產(chǎn)總額，14.79億元的投資對(duì)于顧地科技而言可謂數(shù)額龐大。14.79億元占到了公司22.95億元資產(chǎn)總額的64.44%，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不過最終由于分歧較大終止了此次重組。

重組雖然失敗，但公司對(duì)沙漠汽車文旅開發(fā)的狂熱依舊不減。2018年8月公司新設(shè)成立內(nèi)蒙古飛客通用航空有限公司，全年加大投入1.20億元用于文旅項(xiàng)目。

公司在賽事體育項(xiàng)目持續(xù)不斷投資，卻沒能得到好的回報(bào)。2016-2018年，體育賽事業(yè)務(wù)的營業(yè)收入為6113.21萬元，29368.68萬元，4124.87萬元，收入極不穩(wěn)定的同時(shí)收益也得不到保障，2018年體育賽事業(yè)務(wù)的毛利潤虧損1751.00萬元。

4億短期債務(wù)承壓

雪上加霜的是公司恐難有更多資金繼續(xù)投入體育賽事項(xiàng)目。

記者發(fā)現(xiàn)，公司籌資困難，在無股權(quán)融資的情況下，近兩年公司的長期借款期末余額為0，短期借款期末余額在減少但仍有3.43億元。去年，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)5324.17萬元，其中有5160.00萬元被用于支付利息。期末貨幣資金僅為1.46億元，較期初減少1.68億元，減少比例為53.56%，公司解釋主要是由于信貸收緊，籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額減少所致，公司的融資成本可見一斑。

最新的季報(bào)更加說明公司的短期債務(wù)嚴(yán)重進(jìn)一步加劇。

一季報(bào)顯示，目前公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為3976.15萬元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3106.36萬元，而公司短期借款為4.03億元，公司流動(dòng)比率為0.77，速動(dòng)比率為0.57，公司賬上資金已捉襟見肘。

截止2018年報(bào)告期末公司向阿拉善夢(mèng)想汽車航空樂園-汽車樂園(互動(dòng)娛樂區(qū))建設(shè)項(xiàng)目累計(jì)投入5.69億元，累計(jì)虧損1400.95萬元。

公司雙主業(yè)同時(shí)下滑現(xiàn)金流緊張的情況下，也沒有長期借款來源，先不談項(xiàng)目完成是否能達(dá)到預(yù)期收益，公司是否有足夠的現(xiàn)金投入完成項(xiàng)目建設(shè)？