2019年5月初，山西省焦化限產趨嚴，將市場對焦化行業的環保限產預期推向高位，焦價迎來強勢上漲。6月中旬以來，河北鋼鐵企業接連收到停限產通知，導致市場對于黑色產業鏈原料的后期走勢愈發不確定。為了更真實準確地了解河北及山西的焦鋼企業在環保政策下的生產經營情況，提供更貼近產業企業的風險管理服務，6月末至7月初，在大連商品交易所的支持下，國信期貨有限責任公司(下稱“國信期貨”)鋼鐵產業部總經理劉琦帶領公司黑色團隊分別前往河北和山西進行實地調研。

國信期貨黑色團隊對焦鋼企業的生產經營情況作了基本了解。在6月末對河北石家莊、唐山、邯鄲等地多家鋼廠的深入調研中，國信期貨了解到，受礦價上漲影響，當前鋼鐵企業噸鋼利潤不到200元，少數企業利潤還在不斷下降，已接近盈虧邊緣。面對利潤的大幅壓縮，鋼廠主要采取以下三種策略應對：第一，增加內礦以及非主流礦配比，在保證產量的同時降低成本；第二，降低鐵礦石庫存至1周到2周，緩解庫存貶值壓力；第三，配合增加轉爐廢鋼添加比例的方式提高產量。雖然在接到限產通知后各鋼企嚴格執行限產，但限產后續有所放松，鋼企生產積極性依舊很高。

7月初，在對山西河津地區某大型焦化企業的實地調研中，企業的相關負責人反映，當前山西環保主要體現出兩個特點：其一，政策要求更為嚴格，相關限制條款越發細致；其二，檢查常態化，且執行力度加大，長期派駐監察人員檢查企業環保情況，并增加檢查頻度。從焦企的應對現狀來看，由于大型焦化企業基本在前期就已完成生產設備改造升級，故受環保檢查的影響不大，環保問題比較突出的是中小型焦化廠。預計后期趨嚴的環保政策要求將倒逼山西地區焦化企業整合，山西焦化企業將朝著規模集約化與環保規范化的趨勢發展。由于目前山西地區依然以中小型焦化企業為主，所以后期山西焦化行業環保政策力度的松緊調節將直接影響焦炭供應，從而給焦炭價格帶來很大的不確定性。

針對河北和山西地區焦鋼企業的現狀及對未來煤焦鋼價格波動的擔憂，國信期貨黑色團隊在調研過程中專門對接了企業衍生品部門相關人員，交流探討衍生品工具在風險管理中的多種應用模式，同時介紹了大商所近幾年推廣的基差貿易、場外期權及商品互換等新模式和新產品。交流過程中發現，多數企業已經可以熟練操作期貨工具，對于基差貿易、場外期權及商品互換也有非常高的接受度。