從1月初至今，今世緣開(kāi)啟了一段翻倍行情，但有意思的是，其重要股東在兩個(gè)月內(nèi)連續(xù)三次高位減持。

記者獲悉，今世緣在3月2日及3月15日發(fā)布減持股份進(jìn)展公告。公告稱(chēng)，上海銘大實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司（下稱(chēng)“上海銘大”）計(jì)劃自2018年12月14日至2019年6月12日，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式減持合計(jì)不超過(guò)2509萬(wàn)股，減持比例不超過(guò)公司總股本的2%，截止本公告日，計(jì)劃期內(nèi)上海銘大累計(jì)減持1254.5萬(wàn)股，占公司總股本的1%，占本次減持計(jì)劃的50%。

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此次上海銘大減持價(jià)格區(qū)間在18.265元/股-22.11元/股之間，減持總金額約為2.38億元。截至公告披露日，上海銘大還持有今世緣無(wú)限售條件流通股1.0096億股，占今世緣總股本的8.05%左右。

有意思的是，上海銘大減持的時(shí)間點(diǎn)正好處于今世緣股價(jià)幾近新高的位置，可謂是在這一波行情中吃到了一塊“大肉”。大股東減持的目的一般有兩種，一是單純地獲取投資收益，另一種則是不看好后市股價(jià)的表現(xiàn)進(jìn)而提前套現(xiàn)。

上海銘大為何減持投資者不得而知，但是今世緣在市場(chǎng)中的話(huà)語(yǔ)權(quán)逐漸減弱，卻是通過(guò)財(cái)報(bào)體現(xiàn)了出來(lái)。

記者翻閱其三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，今世緣的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款同比大增87.28%，由2017年的4716萬(wàn)增至2018年的8832萬(wàn)。此外，其預(yù)收款項(xiàng)卻由8.15億減至5.98億元，同比下滑幅度達(dá)到36.31%。

把這兩組數(shù)據(jù)放在一起可以得出一個(gè)結(jié)論，即今世緣的市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)或在減弱。應(yīng)收款項(xiàng)的增加意味著賒銷(xiāo)的客戶(hù)有所增加，可能代表此時(shí)企業(yè)正處競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)，要靠賒銷(xiāo)來(lái)進(jìn)行促銷(xiāo)。而預(yù)收賬款對(duì)酒企來(lái)說(shuō)是個(gè)更為重要的指標(biāo)。

白酒企業(yè)的預(yù)收賬款體現(xiàn)了公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的潛力，故有酒企業(yè)績(jī)“蓄水池”之稱(chēng)，在現(xiàn)有的渠道經(jīng)營(yíng)模式下，這個(gè)科目體現(xiàn)了經(jīng)銷(xiāo)商在酒企的押款，該數(shù)據(jù)的變動(dòng)值得投資者高度關(guān)注。然而，今世緣三季度的預(yù)收賬款卻大幅縮水，這一信號(hào)再度體現(xiàn)了其處于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的劣勢(shì)低位。

如果跳出財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，從今世緣的銷(xiāo)售情況來(lái)看，或許也能看出一些端倪。

近兩年白酒行業(yè)表現(xiàn)出一個(gè)非常明顯的趨勢(shì)，即高端化，市面上的酒企幾乎沒(méi)有哪家不對(duì)高端線(xiàn)趨之若鶩，畢竟只有高端白酒能帶來(lái)更高的毛利率及凈利潤(rùn)。

今世緣也在去年年初走上了產(chǎn)品高端化之路。記者獲悉，今世緣將旗下的“國(guó)緣”定位為高端中度白酒，并于去年10月發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整國(guó)緣品牌主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格體系的通知》，明確標(biāo)明了包括四開(kāi)國(guó)緣上調(diào)20元/瓶、對(duì)開(kāi)國(guó)緣上調(diào)20元/瓶、國(guó)緣K5上調(diào)30元/瓶等的漲價(jià)方案。

然而，今世緣的高端化之路走得并不順暢。此前，已有中郵證券在研報(bào)中指出，“今世緣在主流電商平臺(tái)擁有銷(xiāo)售旗艦店，但銷(xiāo)量不佳”。據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道，酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，“今世緣的漲價(jià)更多是為了拉升品牌高度，對(duì)于產(chǎn)品實(shí)際銷(xiāo)售意義不大”。

此外，上述人士認(rèn)為，今世緣主推的高端產(chǎn)品，借助今世緣自身的婚宴優(yōu)勢(shì)，在江蘇市場(chǎng)有一定的銷(xiāo)售基礎(chǔ)。但無(wú)論從銷(xiāo)量還是品牌知名度、產(chǎn)品熱度的角度出發(fā)，都還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到與區(qū)域頭部酒企競(jìng)爭(zhēng)的水平。

然而，對(duì)于酒企來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)量過(guò)分集中到在一個(gè)產(chǎn)品或者單個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)很大，如果今世緣想要實(shí)現(xiàn)“五年翻兩番”的目標(biāo)，全國(guó)化是其必須要走的另一條路。但從目前競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的白酒市場(chǎng)來(lái)看，今世緣能否實(shí)現(xiàn)上述翻倍目標(biāo)仍有待觀(guān)察。

盡管今世緣的股價(jià)創(chuàng)下了新高，但鑒于整個(gè)白酒行業(yè)的上市公司都啟動(dòng)了上漲行情，此時(shí)股價(jià)的漲幅并不適合作為驗(yàn)證今世緣經(jīng)營(yíng)情況的標(biāo)準(zhǔn)。