天風(fēng)證券指出，公司營業(yè)收入穩(wěn)健增長，下游需求旺盛。持續(xù)推進(jìn)營銷體系改革，茅臺酒占比提升。盈利能力繼續(xù)提升，營銷方案落地，持續(xù)關(guān)注茅臺酒市場價(jià)。考慮到公司營銷體系改革持續(xù)提升中，下游需求旺盛，維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司19-21年?duì)I業(yè)總收入為911、1066、1226億元，歸母凈利潤自為429、515、603億元，EPS分別為34.16，40.98，47.99元/股，對應(yīng)PE分別為31.3、26.1、22.29倍。