公司發布三季報，1-3Q19實現營業總收入635億元，同比增長15.5%；歸屬于上市公司股東凈利潤304.5億元，同比增長23.1%。其中，3Q19實現營業總收入223億元，同比增長13.3%；歸屬于上市公司股東凈利潤105億元，同比增長17.1%。3Q19末預收款余額112.6億元。

平安證券指出，3Q19營收、凈利增速高于預期的0-10%，但低于市場預期20-30%。預收款口徑不可比，余額應基本正常。稅金及附加仍偏低、銷售費用率降助推利潤增速。展望4Q19為達成集團千億營收目標和完成年度銷量計劃，酒廠必須加大茅臺酒實際投放量，并推動實際開瓶消費增長。展望更長周期，茅臺強大品牌力能支持在高端白酒市場上爭奪更大銷量份額，巨大渠道利差則為出廠價上漲提供了充足空間，量、價仍可齊升，成長前景確定，維持“推薦”評級。維持此前業績預測，預計19、20年EPS同增18.2%、9.4%至33.13元、36.24元，動態PE約為36.5、33.4倍。