今年6月底剛上市的“新式茶飲第一股”奈雪的茶，最近是風波不斷。10月10日，“北京消協(xié)” 微信公號發(fā)布消息，北京市、區(qū)市場監(jiān)管局在北京全市范圍內(nèi)對連鎖餐廳、“網(wǎng)紅”餐廳、美食城等餐飲企業(yè)開展了食品安全大檢查，發(fā)現(xiàn)部分連鎖餐飲企業(yè)存在食品安全問題。

而就在9月23日，奈雪的茶創(chuàng)始人彭心在一場餐飲論壇上稱，上市是公司規(guī)范化的一步，真正重要的是把思路放在消費者身上，從消費者身上發(fā)現(xiàn)潛力。現(xiàn)在看來，奈雪的茶的食品安全問題并未得到改善。事實上，奈雪的茶在上市后的表現(xiàn)也是不如人意，上市以來股價已經(jīng)跌超40%，截至10月12日收盤，報港元11.2港元/股，市值為192億港元，較上市首日市值已蒸發(fā)超百億港元。

食品安全問題頻發(fā)

在10月10 日北京消協(xié)公布奈雪的茶7家門店存在食品安全問題之間，奈雪的茶已經(jīng)有過多次食品問題被曝光。

此前在8月2日，新華社報道稱，奈雪的茶北京西單大悅城店、長安商場店出現(xiàn)“地面有蟑螂”、“用發(fā)黑芒果”、“生產(chǎn)標簽標識錯誤”……。店員表示：“沒事，不用管它，水吧和面包房有蟑螂正常。”隨后奈雪的茶先是道歉再關店整改。

在北京門店出現(xiàn)食安事件后，廣東省市場監(jiān)管局部署開展對全省范圍內(nèi)“奈雪的茶”門店和相關網(wǎng)紅飲品店專項風險隱患突擊檢查，并聯(lián)合深圳市市場監(jiān)管局對位于深圳的“奈雪的茶”總部展開約談。

幾周后，8月23日，奈雪的茶兩家門店被國家市場監(jiān)督管理總局通報存在“在制作過程中標簽掉入芒果泥”等違規(guī)操作問題，被處以罰款和通報批評。

隨后在8月26日奈雪的茶2021年中期業(yè)績發(fā)布會上，奈雪的茶創(chuàng)始人彭心表示：“在過去的這一個月里，我們內(nèi)部其實針對所有跟食品安全質(zhì)量相關的工作流程標準都進行了回顧，要做的就是避免未來再出現(xiàn)一次這樣的事故。”

彭心剛剛“宣誓”不久，奈雪的茶食品安全問題再次出現(xiàn)。

9月15日，北京市東城區(qū)市場監(jiān)督管理局在餐飲業(yè)食品安全大檢查中發(fā)現(xiàn)，兩家奈雪的茶存在問題，分別是未按規(guī)定制定、實施生產(chǎn)經(jīng)營過程控制要求；生產(chǎn)經(jīng)營條件發(fā)生變化，且未按照規(guī)定恢復生產(chǎn)經(jīng)營設施。

對于均價30元的“網(wǎng)紅”高端茶飲來說，食品安全問題沒有保障，這對奈雪的茶帶來的影響不亞于疫情。

不過，創(chuàng)始人彭心曾表示；“食品安全事件發(fā)生之后，自己其實也非常擔心會影響到整個公司的業(yè)績表現(xiàn)，不過目前來看對業(yè)績的影響不大。”

然而，在二級市場帶來的影響無法忽視。奈雪的茶上市發(fā)行19.8港元/股，上市當天上午，股價跌幅就超11%。截止到10月12日，奈雪的茶市值較上市當天300億港元，縮水超百億港元。對于奈雪的茶上市以來股價跌跌不休，凡德投資總經(jīng)理陳尊德對本報記者分析認為：“上市當初估價較貴，所以現(xiàn)在股價回調(diào)下來也不算太低，其實這樣也不是很異常的情況。”

奶茶賽道如火如荼，多輪融資的喜茶、已經(jīng)輔導備案的蜜雪冰城，留給奈雪的茶的時間不多了。未來是否還有希望上漲？陳尊德表示：“這個主要還是看它是否在未來一段時間能否有優(yōu)秀的業(yè)績，在資金面不太充裕的情況下，虧損的公司的估值還是會相對比較低，所以股價會不太做好。”

關于股價下跌與食品安全問題是否有解決的方法，記者撥打了奈雪的茶電話，并未有人接聽，通過郵件的形式發(fā)送了問題，但截至發(fā)稿并未收到回復。

經(jīng)過調(diào)整后實現(xiàn)盈利

2021年對奈雪的茶來說是喜憂參半，奶茶第一股沒有“一日風光”，上市后的第一份財報更是引來大量關注。總的來說奈雪的茶還是個“進展微弱”。

財報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，奈雪的茶實現(xiàn)營收21.26億元，同比增長80.24%。奈雪的茶品牌收入約為20億元，同比增長81.1%；臺蓋茶飲店收入約為7753萬元，同比增長23%。除此之外，今年上半年，股東應占虧損43.21億元（去年同期股東應占虧損7447.5萬元），每股虧損3.9元，不派中期息。經(jīng)調(diào)整盈利4816.8萬元，去年同期經(jīng)調(diào)整虧損6349.4萬元。

根據(jù)此前奈雪的茶向港交所主板遞交上市申請的招股數(shù)據(jù)顯示，2018-2019年年奈雪的茶虧損在5658萬元、1174萬元，不過，后續(xù)經(jīng)過調(diào)整后，2020年的凈利潤為1664萬元實現(xiàn)盈利。當時對于調(diào)整這一操作，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示：“財務數(shù)據(jù)調(diào)整，雖然是按照會計準則進行，但實際上只是一種文字游戲，并不會改變實際產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的基礎，調(diào)整后可以滿足市場監(jiān)管的要求，卻不會改變投資者對這些數(shù)據(jù)的認知。”

此外，奈雪的茶歸母凈利潤為43.21億元。這是由于公司此前經(jīng)多輪融資后，發(fā)行的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股在IFRS下屬于負債項目，需作為一種會計處理方式計入當期損失。但事實上，優(yōu)先股公允變動價值越高越體現(xiàn)投資者對公司價值的認可，且該變動無需公司付現(xiàn)，對公司的經(jīng)營也并不產(chǎn)生影響。

在整體盈利較弱的情況下。奈雪的茶門店數(shù)還在增加，今年上半年奈雪的茶門店數(shù)達到578家，新開93家，關閉6家，新開店鋪主要在一線、新一線城市，占上半年新開門店總數(shù)的65.6%。

門店增多的同時，門店經(jīng)營利潤率有所提高，相較2020年全年門店利潤率提升7個百分點，達到為19.2%，相較2019年全年門店利潤率提升3個百分點。

此外，今年上半年，奈雪的茶毛利率為37%，比去年同期的29.35%提升7.65個百分點。即使和2019年沒有疫情時候相比，也提高了3.6個百分點。不過相較于星巴克超60%的毛利率還有差距。

但最困擾奈雪的茶的人力成本問題依然沒有得到解決，今年上半年員工成本占比仍達到31.5%，是有公開數(shù)據(jù)以來的最高。

奈雪的茶要何時能得到投資者與消費者的滿意？在同行都在謀求上市的當下，留給奈雪的茶時間不多了。