今年6月底剛上市的“新式茶飲第一股”奈雪的茶，最近是風(fēng)波不斷。10月10日，“北京消協(xié)” 微信公號(hào)發(fā)布消息，北京市、區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局在北京全市范圍內(nèi)對(duì)連鎖餐廳、“網(wǎng)紅”餐廳、美食城等餐飲企業(yè)開展了食品安全大檢查，發(fā)現(xiàn)部分連鎖餐飲企業(yè)存在食品安全問題。

而就在9月23日，奈雪的茶創(chuàng)始人彭心在一場(chǎng)餐飲論壇上稱，上市是公司規(guī)范化的一步，真正重要的是把思路放在消費(fèi)者身上，從消費(fèi)者身上發(fā)現(xiàn)潛力。現(xiàn)在看來，奈雪的茶的食品安全問題并未得到改善。事實(shí)上，奈雪的茶在上市后的表現(xiàn)也是不如人意，上市以來股價(jià)已經(jīng)跌超40%，截至10月12日收盤，報(bào)港元11.2港元/股，市值為192億港元，較上市首日市值已蒸發(fā)超百億港元。

食品安全問題頻發(fā)

在10月10 日北京消協(xié)公布奈雪的茶7家門店存在食品安全問題之間，奈雪的茶已經(jīng)有過多次食品問題被曝光。

此前在8月2日，新華社報(bào)道稱，奈雪的茶北京西單大悅城店、長(zhǎng)安商場(chǎng)店出現(xiàn)“地面有蟑螂”、“用發(fā)黑芒果”、“生產(chǎn)標(biāo)簽標(biāo)識(shí)錯(cuò)誤”……。店員表示：“沒事，不用管它，水吧和面包房有蟑螂正常。”隨后奈雪的茶先是道歉再關(guān)店整改。

在北京門店出現(xiàn)食安事件后，廣東省市場(chǎng)監(jiān)管局部署開展對(duì)全省范圍內(nèi)“奈雪的茶”門店和相關(guān)網(wǎng)紅飲品店專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)隱患突擊檢查，并聯(lián)合深圳市市場(chǎng)監(jiān)管局對(duì)位于深圳的“奈雪的茶”總部展開約談。

幾周后，8月23日，奈雪的茶兩家門店被國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局通報(bào)存在“在制作過程中標(biāo)簽掉入芒果泥”等違規(guī)操作問題，被處以罰款和通報(bào)批評(píng)。

隨后在8月26日奈雪的茶2021年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，奈雪的茶創(chuàng)始人彭心表示：“在過去的這一個(gè)月里，我們內(nèi)部其實(shí)針對(duì)所有跟食品安全質(zhì)量相關(guān)的工作流程標(biāo)準(zhǔn)都進(jìn)行了回顧，要做的就是避免未來再出現(xiàn)一次這樣的事故。”

彭心剛剛“宣誓”不久，奈雪的茶食品安全問題再次出現(xiàn)。

9月15日，北京市東城區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局在餐飲業(yè)食品安全大檢查中發(fā)現(xiàn)，兩家奈雪的茶存在問題，分別是未按規(guī)定制定、實(shí)施生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程控制要求；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件發(fā)生變化，且未按照規(guī)定恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)設(shè)施。

對(duì)于均價(jià)30元的“網(wǎng)紅”高端茶飲來說，食品安全問題沒有保障，這對(duì)奈雪的茶帶來的影響不亞于疫情。

不過，創(chuàng)始人彭心曾表示；“食品安全事件發(fā)生之后，自己其實(shí)也非常擔(dān)心會(huì)影響到整個(gè)公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不過目前來看對(duì)業(yè)績(jī)的影響不大。”

然而，在二級(jí)市場(chǎng)帶來的影響無法忽視。奈雪的茶上市發(fā)行19.8港元/股，上市當(dāng)天上午，股價(jià)跌幅就超11%。截止到10月12日，奈雪的茶市值較上市當(dāng)天300億港元，縮水超百億港元。對(duì)于奈雪的茶上市以來股價(jià)跌跌不休，凡德投資總經(jīng)理陳尊德對(duì)本報(bào)記者分析認(rèn)為：“上市當(dāng)初估價(jià)較貴，所以現(xiàn)在股價(jià)回調(diào)下來也不算太低，其實(shí)這樣也不是很異常的情況。”

奶茶賽道如火如荼，多輪融資的喜茶、已經(jīng)輔導(dǎo)備案的蜜雪冰城，留給奈雪的茶的時(shí)間不多了。未來是否還有希望上漲？陳尊德表示：“這個(gè)主要還是看它是否在未來一段時(shí)間能否有優(yōu)秀的業(yè)績(jī)，在資金面不太充裕的情況下，虧損的公司的估值還是會(huì)相對(duì)比較低，所以股價(jià)會(huì)不太做好。”

關(guān)于股價(jià)下跌與食品安全問題是否有解決的方法，記者撥打了奈雪的茶電話，并未有人接聽，通過郵件的形式發(fā)送了問題，但截至發(fā)稿并未收到回復(fù)。

經(jīng)過調(diào)整后實(shí)現(xiàn)盈利

2021年對(duì)奈雪的茶來說是喜憂參半，奶茶第一股沒有“一日風(fēng)光”，上市后的第一份財(cái)報(bào)更是引來大量關(guān)注。總的來說奈雪的茶還是個(gè)“進(jìn)展微弱”。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，奈雪的茶實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.26億元，同比增長(zhǎng)80.24%。奈雪的茶品牌收入約為20億元，同比增長(zhǎng)81.1%；臺(tái)蓋茶飲店收入約為7753萬元，同比增長(zhǎng)23%。除此之外，今年上半年，股東應(yīng)占虧損43.21億元（去年同期股東應(yīng)占虧損7447.5萬元），每股虧損3.9元，不派中期息。經(jīng)調(diào)整盈利4816.8萬元，去年同期經(jīng)調(diào)整虧損6349.4萬元。

根據(jù)此前奈雪的茶向港交所主板遞交上市申請(qǐng)的招股數(shù)據(jù)顯示，2018-2019年年奈雪的茶虧損在5658萬元、1174萬元，不過，后續(xù)經(jīng)過調(diào)整后，2020年的凈利潤(rùn)為1664萬元實(shí)現(xiàn)盈利。當(dāng)時(shí)對(duì)于調(diào)整這一操作，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示：“財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)整，雖然是按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行，但實(shí)際上只是一種文字游戲，并不會(huì)改變實(shí)際產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)，調(diào)整后可以滿足市場(chǎng)監(jiān)管的要求，卻不會(huì)改變投資者對(duì)這些數(shù)據(jù)的認(rèn)知。”

此外，奈雪的茶歸母凈利潤(rùn)為43.21億元。這是由于公司此前經(jīng)多輪融資后，發(fā)行的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股在IFRS下屬于負(fù)債項(xiàng)目，需作為一種會(huì)計(jì)處理方式計(jì)入當(dāng)期損失。但事實(shí)上，優(yōu)先股公允變動(dòng)價(jià)值越高越體現(xiàn)投資者對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，且該變動(dòng)無需公司付現(xiàn)，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)也并不產(chǎn)生影響。

在整體盈利較弱的情況下。奈雪的茶門店數(shù)還在增加，今年上半年奈雪的茶門店數(shù)達(dá)到578家，新開93家，關(guān)閉6家，新開店鋪主要在一線、新一線城市，占上半年新開門店總數(shù)的65.6%。

門店增多的同時(shí)，門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率有所提高，相較2020年全年門店利潤(rùn)率提升7個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到為19.2%，相較2019年全年門店利潤(rùn)率提升3個(gè)百分點(diǎn)。

此外，今年上半年，奈雪的茶毛利率為37%，比去年同期的29.35%提升7.65個(gè)百分點(diǎn)。即使和2019年沒有疫情時(shí)候相比，也提高了3.6個(gè)百分點(diǎn)。不過相較于星巴克超60%的毛利率還有差距。

但最困擾奈雪的茶的人力成本問題依然沒有得到解決，今年上半年員工成本占比仍達(dá)到31.5%，是有公開數(shù)據(jù)以來的最高。

奈雪的茶要何時(shí)能得到投資者與消費(fèi)者的滿意？在同行都在謀求上市的當(dāng)下，留給奈雪的茶時(shí)間不多了。