正在加載數(shù)據(jù)...
  • 蒙牛并購“后遺癥”:兩公司巨虧,凈利不足伊利一半
  • 2019年01月23日 來源:中國網(wǎng)

提要:管理層變化的背后,蒙牛的“全產(chǎn)業(yè)鏈”布局也逐漸浮現(xiàn)。收購雅士利、多美滋補(bǔ)足奶粉短板,加碼現(xiàn)代牧業(yè)、圣牧高科寄希望改善上游奶源。“買買買”的模式并沒有為蒙牛的業(yè)績“插上翅膀”。近兩年來,蒙牛與伊利營收差距反而逐漸在拉大。

蒙牛正迎來新一輪的人事變動。繼中糧集團(tuán)總裁于旭波接替馬建平擔(dān)任蒙牛董事會主席職位后,1月15日,蒙牛助理副總裁趙杰軍出任現(xiàn)代牧業(yè)非執(zhí)行董事。

管理層變化的背后,蒙牛的“全產(chǎn)業(yè)鏈”布局也逐漸浮現(xiàn)。收購雅士利、多美滋補(bǔ)足奶粉短板,加碼現(xiàn)代牧業(yè)、圣牧高科寄希望改善上游奶源。

“買買買”的模式并沒有為蒙牛的業(yè)績“插上翅膀”。近兩年來,蒙牛與伊利營收差距反而逐漸在拉大。

從蒙牛收購的幾家資產(chǎn)來看,除雅士利剛剛扭虧為盈外,現(xiàn)代牧業(yè)、圣牧高科母公司中國圣牧2018年上半年分別虧損1.4億元和10.67億元。

2018年上半年,蒙牛營收為344.7億元,與伊利相差約55億元,15.6億的凈利潤不足伊利的一半。

對于收購資產(chǎn)接連虧損,1月21日蒙?;貜?fù)記者表示:“收購戰(zhàn)略緊密結(jié)合公司戰(zhàn)略、圍繞全產(chǎn)業(yè)鏈布局制定,目前正在穩(wěn)步推進(jìn)之中。我們對實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量、可持續(xù)的增長充滿信心?!?/p>

5年3起并購 “買買買”模式反拖累業(yè)績

作為蒙牛乳業(yè)的兩大股東,中糧集團(tuán)與達(dá)能分別持有蒙牛約30%的股份。

在蒙牛目前的董事會中,“達(dá)能”出身的盧敏放擔(dān)任總裁,“中糧系”吳文婷為另一位執(zhí)行董事。

新上任的董事會主席于旭波同樣出自中糧,曾擔(dān)任中糧集團(tuán)總裁。選用中糧總裁“坐陣”蒙牛,可見中糧對蒙牛業(yè)務(wù)的重視。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),2009年中糧入股蒙牛后,從2012年到2018年5年期間,戰(zhàn)略并購頻繁。

除了引入達(dá)能、丹麥Arla Foods戰(zhàn)略大股東,蒙牛的并購主要圍繞爭奪上游奶源和拓展奶粉業(yè)務(wù)展開。

奶源問題,一直是蒙牛之痛,也是造成目前伊利和蒙牛利潤差距的重要原因之一。

2017年,通過不斷增持現(xiàn)代牧業(yè),蒙牛及其一致行動人的持股比例已達(dá)到37.7%,蒙牛成為現(xiàn)代牧業(yè)的實(shí)際控制人。2018年12月,蒙牛擬626.79萬元收購現(xiàn)代牧業(yè)下游閑置資產(chǎn)。

不過,現(xiàn)代牧業(yè)從2013年到2017年,已經(jīng)連續(xù)5年虧損,合計(jì)虧損達(dá)30.97億元。直到2018年上半年,現(xiàn)代牧業(yè)才獲得了1.4億元的盈利。

此外,蒙牛近期擬以3.03億并購中國圣牧下游企業(yè)圣牧高科51%股份。盡管中國圣牧擁有蒙牛及伊利共同渴望的有機(jī)奶資源,但根據(jù)財(cái)報(bào),中國圣牧目前處于巨額虧損中。2018年上半年,其虧損10.67億,利潤同比下降16819.86%。

奶粉業(yè)務(wù)曾是蒙牛的短板。在擔(dān)任蒙??偛弥埃R敏放曾任蒙牛旗下子品牌雅士利集團(tuán)的總裁一職。2013年之前,其還擔(dān)任過多美滋總經(jīng)理。

2013年6月,蒙牛以124.6億港元的代價(jià)拿下雅士利。隨后的2014年,蒙牛達(dá)能戰(zhàn)略合作升級,達(dá)能入股雅士利成為雅士利第二大股東。

這曾是國內(nèi)奶粉行業(yè)當(dāng)年最為顯赫的并購大戲,然而雅士利之后的發(fā)展并未取得預(yù)期的效果。2014年~2016年,雅士利營收、凈利連續(xù)下滑。2016年、2017年,雅士利分別虧損3.2億元和1.8億元。這一情況直到2018年上半年才有所好轉(zhuǎn),雅士利以凈利潤0.41億元得以扭虧。

業(yè)內(nèi)人士分析表示,接連收購失敗,讓蒙牛背上了“沉重的負(fù)擔(dān)”。從最早收購的現(xiàn)代牧業(yè),到最近入股圣牧,蒙牛雖然有可能通過收購增強(qiáng)自身業(yè)務(wù),但也可能重蹈覆轍,再次拖累業(yè)績。

不過,也有專家持樂觀態(tài)度。

乳業(yè)分析師宋亮認(rèn)為,目前收購的企業(yè)在慢慢扭虧為盈,對于圣牧,上游龐大的固定資產(chǎn)整合,下游靈活一點(diǎn),盈利并不困難?!懊膳nl繁收購主要為了迅速打造屬于自己的產(chǎn)業(yè)鏈體系,完成2020千億目標(biāo)的計(jì)劃,加快推動市場國際化發(fā)展?!?/p>

中國品牌研究院研究員朱丹蓬表示,蒙牛收購非常有目的性,從雅士利收購增加?jì)胗變耗谭鄄季?,體量方面考慮,現(xiàn)代牧業(yè)產(chǎn)業(yè)端夯實(shí),圣牧有機(jī)奶粉的資源,中長期戰(zhàn)略來說,收購虧損企業(yè)性價(jià)比較高,依托蒙牛綜合實(shí)力、體量扭轉(zhuǎn)并不難。

蒙牛與伊利營收逐漸拉大 頻頻收購沖刺“雙千億”目標(biāo)

蒙牛不斷收購的背后,同樣面臨伊利的市場擠壓。近年來,蒙牛與伊利的營收逐漸拉大。2017年,伊利、蒙牛營收分別為680億元和601億元。2018年上半年,伊利營收再次超過蒙牛54.73億元。

而8年前的2010年,蒙牛以302億的營收反超伊利?!霸?jīng)的輝煌”造就了中國乳業(yè)目前雙寡頭的格局。

分析二者,除了收購企業(yè)虧損帶來的業(yè)績壓力,蒙牛與伊利的差距,主要在于營收和成本控制方面。

根據(jù)2018年上半年的數(shù)據(jù),目前液態(tài)奶和奶粉是蒙牛最大的兩項(xiàng)業(yè)務(wù),營收分別為289.32億元和29.47億元,同比上升14%和65%,占到全部產(chǎn)品營收的84%和8.5%。

液態(tài)奶同樣是伊利的營收主力。2018年上半年,伊利液態(tài)奶銷售額319.2億元,奶粉及奶制品收入38.67億元,分別占到總營收的81%和9.8%。兩項(xiàng)業(yè)務(wù),伊利分別超過蒙牛約30億元和9億元。

這也是蒙牛寄希望通過收購,不斷增強(qiáng)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的原因所在。蒙牛2018年上半年報(bào)顯示,由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及原奶價(jià)格維持相對較低水平,毛利率較去年同期上升3.6個(gè)百分點(diǎn)至39.2%。伊利同期的綜合毛利率為38.67%,蒙牛在毛利率方面已經(jīng)和伊利同一水平。

而從成本控制方面,除了加強(qiáng)奶源布局降低成本外,銷售費(fèi)用也成為乳業(yè)支出中的大額成本。

2018年上半年,伊利和蒙牛凈利潤率(凈利潤/營收)分別為8.7%和4.5%,伊利約為蒙牛的2倍。

渠道和廣告宣傳成為蒙牛拉升業(yè)績的重要方式,盡管業(yè)績?nèi)杂休^大差距,廣告費(fèi)用方面蒙牛與伊利的投入幾乎持平。

2018年上半年,伊利銷售費(fèi)用達(dá)到101.7億元,同比上升32.98%;蒙牛不相上下,銷售及經(jīng)銷費(fèi)用上升39.6%至99.75億元。

單對比廣告費(fèi)一項(xiàng),伊利廣告營銷費(fèi)為59.62億元,同比上升38.9%,占營收比例為14.9%;蒙牛公布的廣告及宣傳費(fèi)用為44.8億元,同比大幅上升66.9%,占到營收的13.0%。

從未來的布局方面,伊利正在加快國際化進(jìn)程及拓展多元化業(yè)務(wù)。

除了在新西蘭等地建立乳業(yè)基地外,伊利于2018年11月29日正式收購泰國本土最大冰淇淋企業(yè)Chomthana,同全球34個(gè)國家和地區(qū)與覆蓋原輔材料、產(chǎn)品包裝、智能設(shè)備等多個(gè)行業(yè)的700多家供應(yīng)商建立合作關(guān)系等。

同時(shí),伊利于2018年12月對外公布將投資7.43億元,新建伊利長白山天然礦泉水飲品項(xiàng)目。

而蒙牛對外擴(kuò)張動作頻頻,這一切都指向蒙牛的“雙千億”目標(biāo)。自盧敏放在2016年接任蒙牛乳業(yè)總裁一職以來,提出在2020年完成“雙千億”目標(biāo)。

對于2019年的發(fā)展規(guī)劃,盧敏放在集團(tuán)客戶年會上表示,2019年要重點(diǎn)圍繞華東、華北、華南、華中四大區(qū)域市場提升銷量,建設(shè)專屬冷鏈物流渠道;蒙牛的常溫、低溫等業(yè)務(wù)板塊2019年將繼續(xù)下沉渠道;并繼續(xù)在產(chǎn)品創(chuàng)新與升級方面加大投入等。

朱丹蓬對記者表示,從競爭角度,伊利、蒙牛兩者都有很大空間。低溫、嬰幼兒奶粉、巴氏都是雙方的增長點(diǎn)。

“在蒙牛橫向并購擴(kuò)張的過程中,需要中糧集團(tuán)的大力支持?!彼瘟帘硎?,如蒙牛在收購現(xiàn)代牧業(yè)之后,把部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中糧集團(tuán),相當(dāng)于中糧為蒙牛分擔(dān)了部分風(fēng)險(xiǎn),這體現(xiàn)了中糧全力支持蒙牛的投資并購戰(zhàn)略,并愿意為其分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。如此一來,蒙牛就可以輕裝上陣,實(shí)現(xiàn)資源的有效整合,從而提升蒙牛的綜合競爭力。



責(zé)任編輯:齊蒙
新聞排行
午夜麻豆国产精品无码| 日本精品在线观看视频| 久久精品国产精品| 99精品国产自在现线观看| 国产精品久久久小说| 日韩精品久久久久久久电影| 337p日本欧洲亚洲大胆精品555588| 国产精品成熟老女人视频| 亚洲韩国精品无码一区二区三区| 国产精品 羞羞答答在线| 伊人久久大香线蕉精品不卡| 国产成人久久精品麻豆二区| 在线精品自拍亚洲第一区| 国产一精品一AV一免费孕妇| 亚洲精品无码久久久久秋霞| 免费精品国产日韩热久久| 精品不卡一区二区| 亚洲国产美女精品久久久久| 久久99精品久久只有精品| 日韩欧精品无码视频无删节| 伊人久久精品线影院| 久久精品中文闷骚内射| 99re热这里有精品首页视频| 99久久99久久久99精品齐| 2022国产成人精品福利网站| 亚洲欧洲精品视频在线观看| 2020国产精品自拍| 中文字幕日韩精品一区二区三区| 国产69精品久久久久APP下载| 亚洲精品天堂无码中文字幕| 日本精品无码一区二区三区久久久 | 精品3d动漫视频一区在线观看| 国产精品香蕉成人网在线观看| 国产精品美女久久久网站| 国产伦精品一区二区| 下载天堂国产AV成人无码精品网站| 一区精品麻豆入口| 精品国产人成亚洲区| 国产在线不卡午夜精品2021| 久久久亚洲精品无码| 久久亚洲精品中文字幕|