停牌已近兩年半的輝山乳業(yè)已經(jīng)瀕臨退市邊緣。

身陷數(shù)百億債務(wù)危機(jī)的輝山乳業(yè)，今年4月推出重整計(jì)劃草案，因?yàn)橐糟y行為主的普通債權(quán)人與有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)人反對(duì)比重超過(guò)50%，而最終被否決。

事隔4月，再有媒體傳出消息，乳業(yè)龍頭伊利聯(lián)手內(nèi)蒙古優(yōu)然牧業(yè)有限責(zé)任公司（下稱“優(yōu)然牧業(yè)”）擬斥資入主輝山乳業(yè)，成為新的重組方。對(duì)此，記者從相關(guān)方面獲悉，目前伊利股份并未就此披露任何相關(guān)公告。

重整陷入停滯

輝山乳業(yè)歷史可追溯到1951年，經(jīng)過(guò)多年布局，企業(yè)逐步形成以牧草種植、精飼料加工、良種奶牛飼養(yǎng)繁育、全品類乳制品加工、乳品研發(fā)和質(zhì)量管控等為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式。2013年9月，輝山乳業(yè)在香港主板上市。2015年，輝山乳業(yè)董事長(zhǎng)楊凱以140億元財(cái)富登頂沈陽(yáng)首富，2016年以260億元身價(jià)位列胡潤(rùn)榜第66位，成為遼寧首富。

危機(jī)源自2016年12月，知名做空機(jī)構(gòu)渾水先后兩次狙擊輝山乳業(yè)，直指公司發(fā)布虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，夸大產(chǎn)奶量，編造“苜蓿自給自足”的謊言，公司價(jià)值接近于零。

2017年3月，輝山乳業(yè)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。當(dāng)年3月24日，輝山乳業(yè)股價(jià)閃崩，盤中一度暴跌90%，一小時(shí)內(nèi)市值蒸發(fā)320億港元。

當(dāng)年12月，沈陽(yáng)中院受理輝山乳業(yè)系列企業(yè)破產(chǎn)重整案。2018年12月20日，輝山乳業(yè)系列企業(yè)向管理人提交重整計(jì)劃草案(初稿)，涉及2702家債權(quán)人向管理人申報(bào) 5155筆債權(quán)、720億元。

由于牽涉?zhèn)鶆?wù)龐大，債權(quán)人眾多，重組草案一直未有動(dòng)作。直到今年4月8日，輝山乳業(yè)披露，重整計(jì)劃草案包括輝山乳業(yè)等83家中國(guó)附屬公司的資產(chǎn)、股份將注入新成立的公司，而其負(fù)債將以現(xiàn)金還款、債務(wù)展期、債轉(zhuǎn)股(新公司股份)的方式償還。

4月12日，管理人宣布，除其他事項(xiàng)外，重整計(jì)劃草案沒(méi)有獲得若干債權(quán)人表決組的多數(shù)批準(zhǔn)。來(lái)自公開信息顯示，以銀行等金融機(jī)構(gòu)為主的債權(quán)人，對(duì)重整計(jì)劃草案不滿意。

面臨退市危機(jī)

重整陷入停滯的輝山乳業(yè)還要面對(duì)退市倒計(jì)時(shí)的危機(jī)。

今年5月16日，輝山乳業(yè)公告，除牌程序的第三階段將于5月16日開始及于11月15日屆滿。

公告顯示，根據(jù)輝山乳業(yè)于5月3日收到聯(lián)交所發(fā)出之函件，其須于除牌程序第三階段屆滿前至少10個(gè)營(yíng)業(yè)日提交可行的復(fù)牌建議，以顯示公司擁有足夠的業(yè)務(wù)運(yùn)作或資產(chǎn)，否則其將面臨除牌。

據(jù)了解，依據(jù)港交所上市公司相關(guān)規(guī)則，除牌程序分為三個(gè)階段，如果一家上市公司在第三階段屆滿時(shí)仍未能提交可行的復(fù)牌建議，其上市地位將會(huì)被取消。

繼續(xù)重整無(wú)疑是輝山乳業(yè)不多的選項(xiàng)之一。而今年8月7日最新披露顯示，輝山乳業(yè)仍在為重整工作努力。

公告稱，獲公司管理人告知，數(shù)家中國(guó)乳制品企業(yè)已表達(dá)了作為重組方參與輝山乳業(yè)等83家中國(guó)附屬公司重組的初步意愿，管理人將與他們接洽談判，如果成功，將可制定修訂版的重組計(jì)劃，再于適當(dāng)時(shí)候由債權(quán)人和分擔(dān)人進(jìn)行表決。截至公告日期，管理人與上述業(yè)內(nèi)企業(yè)人士已聯(lián)系，但未能確定相關(guān)聯(lián)系會(huì)否衍生任何修訂版的重組計(jì)劃。

就在此時(shí)，有媒體報(bào)道稱，乳業(yè)龍頭伊利或?qū)⑷胫鬏x山乳業(yè)，成為新的重組方。

媒體報(bào)道，7月24日管理人組織召開重組方遴選第二輪評(píng)審會(huì)議，內(nèi)蒙古優(yōu)然牧業(yè)有限公司提交了《內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司及內(nèi)蒙古優(yōu)然牧業(yè)有限責(zé)任公司關(guān)于輝山乳業(yè)集團(tuán)系列企業(yè)重整的投資方案》。經(jīng)評(píng)審委員會(huì)討論決定優(yōu)然牧業(yè)作為重組方，并開始向債權(quán)人征求意見(jiàn)，以修改和完善《投資方案》。

就此，記者從相關(guān)方面獲悉，目前伊利股份并未就重組輝山乳業(yè)一事披露任何公告。

優(yōu)然牧業(yè)來(lái)頭不少。今年7月，新三板公司賽科星披露，優(yōu)然牧業(yè)計(jì)劃收購(gòu)賽科星5.36億股股份，占公司總股本58.36%。收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑑?yōu)然牧業(yè)將成為賽科星控股股東。

優(yōu)然牧業(yè)的主業(yè)是乳牛畜牧業(yè)和原料奶銷售業(yè)務(wù)，與從事奶牛育種、乳品加工的賽科星處于一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。

公告顯示，優(yōu)然牧業(yè)由Yogurt Holding I (HK) Limited 100%控股，而Yogurt Holding I 是一家四年前注冊(cè)在香港的公司，公司并無(wú)實(shí)際控制人，但伊利股份參股其間接控股股東Youran Cayman，持股比例為40%。