天風(fēng)證券指出，現(xiàn)階段公司價值被低估。文萊煉化項目采用DCF法估值。原有業(yè)務(wù)采用重置成本法估值。截止2019年9月30日恒逸石化市值為370億，而我們認(rèn)為恒逸石化合理價值為579億，存在較大的向上修復(fù)空間，文萊煉化項目兌現(xiàn)業(yè)績有望成為股價催化劑，將2019文萊項目產(chǎn)能利用率由33%下調(diào)至16%，2020/2021年產(chǎn)能利用率維持90%不變，公司凈利潤預(yù)測調(diào)整至32.0/53.2/54.1億元，維持“買入”評級。